Tras la intensa crisis económica de los últimos años, la economía española comienza a dar signos de recuperación, mostrando una senda positiva de crecimiento. Sin embargo, todavía quedan debilidades y amenazas que hay que afrontar, entre las que destaca el elevado nivel de deuda de las empresas. Este es precisamente el objetivo de esta monografía: analizar el endeudamiento y la vulnerabilidad financiera empresarial en España comparándolo con las empresas europeas, antes y después del comienzo de la crisis. El análisis se aborda desde una perspectiva metodológica basada en dos enfoques diferentes. Por un lado, se emplean datos macroeconómicos agregados, constatándose el mayor endeudamiento de la empresa española en relación con la europea, así como la mayor fragilidad derivada de la dificultad de obtener rentabilidad para hacer frente a los compromisos financieros. Esta visión se complementa con un novedoso análisis microeconómico en el que se utiliza una muestra representativa de 7,6 millones de empresas europeas. Esta aproximación permite descubrir que detrás del agregado se esconden diferencias muy notables entre empresas, que son mayores que las que se derivan del tamaño o sector, coexistiendo empresas con estructuras financieras saneadas con otras que son altamente vulnerables. A partir de este análisis se cuantifica el porcentaje de deuda empresarial en riesgo. Esta publicación continúa con la línea de investigación del Ivie y la Fundación BBVA dedicada al estudio de diversos aspectos financieros relativos a la economía española. En esta ocasión la atención se centra en la situación financiera de las empresas españolas en comparación con las europeas. El público en general y los estudiosos de la economía (académicos, analistas, consultores, etc.) encontrarán en ella un análisis riguroso del necesario proceso de desapalancamiento que está teniendo lugar y de la necesidad de que sea ordenado para no estrangular la recuperación económica.

Endeudamiento de las empresas españolas en el contexto europeo. El impacto de la crisis