Si Carl Menger (1840-1921) volviera a la escena no se extrañaría del estado de confusión al que han llegado los economistas de nuestro tiempo en las cuestiones relativas al dinero, a la banca y a los mercados financieros. El Capitalismo y la Riqueza de las Naciones es un intento de mostrar hasta qué punto una reconsideración de la teoría monetaria moderna, desde una perspectiva que arranca de este gran economista austriaco y de su discípulo Eugen von Böhm-Bawerk, nos hubiera permitido hacer frente, con mayor éxito, a las penalidades derivadas de la distorsión monetaria de los tipos de interés y la evaluación errónea de los riesgos bancarios que se encuentran en la raíz misma de la actual crisis bancaria y financiera. Con el rigor imprescindible, pero sin rehuir la síntesis para facilitar la comprensión, el autor considera que un retorno del enfoque austriaco al seno de donde nunca debió permanecer tanto tiempo alejado sólo derivará en una mejor comprensión de los fenómenos económicos y, de manera especial, de los monetarios.

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El capitalismo y las riqueza de las naciones. Las vicisitudes de la teoría económica moderna

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Lecciones breves de una crisis económica 2007-2014

El título del libro lo dice todo o casi todo, esta es una crisis que ha cogido por sorpresa a los bancos centrales, los organismos de supervisión de los mercados financieros y la mayoría de los economistas. Así pues, se imponía una reflexión amplia y profunda.
Sabíamos desde el inicio que las hipotecas para la adquisición de viviendas no podían ser la causa de una crisis financiera global y naturalmente nos concentramos en este punto. El resultado fue el capítulo primero. Cuando descubrimos lo que había venido haciendo el “sistema bancario en la sombra” lo comprendimos casi todo. Sencillamente habíamos estado violando sistemáticamente  el principio de financiación del capital fijo establecido hace más de dos siglos (Adam Smith) y el resultado fue el que describe bien, el gráfico que cierra el capítulo. En solo diez años de 1996 al 2006, el precio real de la vivienda en los Estados Unidos subía casi cuatro veces más que en los cien años anteriores y esto había terminado afectando a otros muchos países, debido a la especial configuración de los mercados mayoristas de dinero bancario. Esta, entre otras, es una de las conclusiones del capítulo tercero dedicado al análisis de la crisis de la Eurozona.
En síntesis, los Estados Unidos acogen en Nueva York alrededor de ciento sesenta sucursales de bancos extranjeros (la élite de la banca  mundial) cuya función principal es adquirir, al por mayor, financiación en dólares que canalizan a sus matrices, en búsqueda de tipos de interés más elevados. Se da pues la paradoja de que los Estados Unidos, el mayor deudor mundial neto a largo plazo es, a la vez, el mayor acreedor mundial neto a plazos muchos más cortos. España y otros muchos países que contabilizan saldos negativos en sus balanzas  de pagos quedan a expensas de unos endeudamientos en los mercados mayoristas de dinero bancario que son los que permitieron difundir la crisis financiera allí gestada, agravada en nuestro caso por la especial configuración de la moneda única europea.
Durante el periodo inmediatamente anterior a la crisis, las cuentas exteriores del conjunto de la Eurozona estaban equilibradas. Pero en su interior se daba un desequilibrio en el comercio entre el Norte y el Sur que no debería haber sorprendido a nadie, si hubiera servido para aumentar la productividad y la competitividad en las áreas menos adaptadas a la competencia internacional. El caso de España es un buen ejemplo, nuestra incorporación a la moneda única propició una entrada  masiva de capitales que no supimos aprovechar para incorporar nuestra economía al club de las economías exportadoras. Esta es la tarea que ahora nos espera recuperar para conseguir un crecimiento sostenido que reduzca nuestra enorme tasa de paro. Pero esto no será posible si además de las reformas estructurales que se barajan, no acabamos con la fragmentación del sistema bancario de la Eurozona que solo desaparecerá cuando el BCE se convierta en el supervisor y prestamista de última instancia que hoy no tenemos.
Pero entonces es cuando se presenta ante nosotros la segunda de las sorpresas de esta crisis que atañe, en este caso, fundamentalmente a los economistas. Los bancos centrales nacionalizados para procurar, de una vez por todas, la estabilidad de los sistemas nacionales de crédito lo han olvidado. En un intento para salir del estado de confusión al que había llegado la macroeconomía moderna en los años setenta del siglo pasado, se habían concentrado en la tarea de pilotar la economía en base a políticas monetarias de objetivos múltiples que quisieron llamar “óptimas” para las que, en realidad, no existen conocimientos suficientes en nuestro arsenal. Esta es la conclusión principal del capítulo segundo que retomamos en el sexto de conclusiones, recomendando el retorno a políticas monetarias no activas que traten de acompasar la tasa de crecimiento de los medios fiduciarios de pago a la de su demanda, que no es poco.
El capítulo cuarto se ocupa de las propuestas de regulación bancaria que se vienen formulando, en ocasiones de manera algo precipitada y desorientadora por la presión de los acontecimientos que desencadenaron la crisis. Algo no funciona como habían previsto los que idearon la centralización de la reserva bancaria y un esbozo de lo que hemos llamado el problema monetario de nuestro tiempo, es lo que encontrará el lector en el capítulo quinto que probablemente sorprenderá a bastantes.
Con toda probabilidad, los medios de pago nacionales fiduciarios de curso legal forzoso que venimos utilizando en nuestras transacciones no son dinero en sentido económico. Pero esto es algo que  la macroeconomía moderna ha olvidado, por más que el economista austriaco Carl Menger, hace más de un siglo, tuviera la ocurrencia de recordárselo a todos los economistas que leen la lengua inglesa. Y en tanto la profesión asume lo que esto significa, nosotros creemos que el retorno a políticas monetarias menos arrogantes eliminará uno de los obstáculos que se oponen al crecimiento sostenido de las economías de mercado. Así pues la tarea que nos aguarda va a exigir sacudirnos esa especie de pereza intelectual que algunos encontramos en el desarrollo de la macroeconomía moderna.

Ediciones Aosta

Una crisis económica sorprendente

La revolución capitalista de China, se aproxima a los grandes cambios que se han producido en el seno de la economía del gigante asiático en los últimos años. Aguirre no solamente traza una historia del país, sino que se atreve a imaginar su futuro a la luz de los presentes acontecimientos -incluida la crisis provocada por el Covid-19-.

Union Editorial

La revolución capitalista de china

España

Son muchos los críticos que siembran pesimismo escudándose en las desigualdades sociales, sin considerar la escasa sensibilidad de las sociedades preindustriales hacia la pobreza, y desconociendo el acusado descenso del número de personas que viven todavía hoy por debajo del umbral de la pobreza extrema que se encuentra en torno al diez por ciento de la población mundial, frente al cuarenta por ciento de hace sólo treinta años. Si la globalización ha castigado a alguno, estás con las clases medias de los países desarrollados.En un futuro cercano las hambrunas y el analfabetismo quedarán erradicados si las guerras no lo impiden, y muchos países podrán doblar su renta per cápita en vente años, cuando hoy necesitan casi treinta. Pero la presión que esto generará sobre los recursos mundiales exige la puesta en práctica de políticas de oferta sostenibles que sustituyan a las aplicadas hasta ahora y que terminan elevando los endeudamientos de todo género, y han quedado obsoletas.

La batalla contra la pobreza y la desigualdad

En contra de lo esperado, la integración de China en la economía mundial está planteando problemas de una gravedad que la reciente incorporación de otras economías asiáticas no habían ocasionado.Fue un infortunio que el pueblo ruso, decepcionado con el régimen de Boris Yeltsin, llegara a la conclusión de que, para ellos, lo necesario era un autócrata como Putin, que está intentado colapsar nuestras industrias, contando con el apoyo de la autocracia china y ensombreciendo, así, todas las expectativas de que sus éxitos económicos pudieran ayudar a resolver la presión migratoria hacia Europa que se ejerce desde la pobreza extrema del continente africano.??

El capitalismo y las riqueza de las naciones. Las vicisitudes de la teoría económica moderna (2009)

Lecciones breves de una crisis económica 2007-2014 (2014)

Una crisis económica sorprendente (2012)

La revolución capitalista de china (2020)

La batalla contra la pobreza y la desigualdad (2022)

El desafío de los autócratas (2023)