ESIC Editorial inicia con este "Cuaderno de Documentación" una nueva colección que engloba la edición de casos prácticos, documentaciones, notas técnicas, etc. para facilitar el aprendizaje de conceptos y técnicas útiles para los futuros profesionales de empresa.  El cálculo financiero es, probablemente, la técnica más relevante y utilizada por cualquier profesional para el análisis cuantitativo de problemas, la elección entre alternativas y la toma de decisiones. Su objetivo reside en analizar el movimiento de fondos, es decir, una serie de importes monetarios, que genera una operación, sea financiera o no, con el fin de estimar y comparar los resultados esperados de distintos cursos de actuación, teniendo en cuenta el riesgo respectivo. Los números hacen comparables alternativas y el cálculo financiero es capaz de resumir sus resultados respectivos mediante indicadores de síntesis, que se pueden referir a la rentabilidad, el beneficio o el coste de la operación.  Este Cuaderno expone los criterios de esta disciplina y los métodos aplicables sobre la base de que lo importante es comprender la operación de referencia y representarla por un modelo válido. Como en cualquier análisis, en el cálculo financiero no se debe hacer nada que no se comprenda. En realidad, lo de menos es hacer los cálculos pues, en la actualidad, se cuenta con numerosas funciones de Excel capaces de hacer casi cualquiera de los necesarios en el día a día. Tampoco se pretende otorgar al resultado financiero el papel clave para la toma de decisiones pero sí utilizar sus resultados para complementar otras perspectivas más cualitativas.  Al final del Cuaderno se recogen casi una cincuentena de ejercicios resueltos para que practique el lector, con independencia de que a lo largo del texto también se incluyen ejercicios que ilustran los conceptos expuestos.

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Aplicacion de cálculo financiero para la toma de decisiones

La valoración de una empresa pretende estimar su valor razonable o teórico, es decir, determinar el importe por el que puede ser intercambiada entre partes interesadas y bien informadas, que actúen en condiciones de independencia y con un objetivo, en última instancia, económico. Aunque existen diferentes metodologías, el paradigma financiero vigente recomienda estimar el valor de la empresa a partir de la suma del valor actual de todas las rentas que se espera que genere en el futuro. Los valores más relevantes a la hora de valorar una empresa son los del activo y el patrimonio neto.  La estimación del valor es necesaria para una variedad de objetivos, como fijar y negociar el precio de compra-venta de acciones o de activos; contrastar el valor teórico con el precio de mercado, cuando la empresa cotiza en bolsa, como base para la inversión y la desinversión en ese mercado; estimar el valor creado y la rentabilidad del accionista de un periodo; identificar los parámetros clave que explican la creación de valor y la sensibilidad de éste a dichos parámetros; o comparar estrategias alternativas para seleccionar aquélla que prometa crear más valor.  Este Cuaderno presenta en detalle las metodologías y los criterios de valoración más relevantes, aplicando la técnica del descuento de flujos en su versión más sencilla, la correspondiente al modelo de renta perpetua, y en la más compleja, en la que varía la tasa de descuento en cada periodo, bien porque lo hagan los parámetros de valoración del entorno o porque cambien los parámetros internos, básicamente, la estructura de financiación y el riesgo. Además, se desarrolla la valoración relativa por múltiplos, siempre útil, al menos, como referencia y contraste, y la denominada valoración por partes. También se analizan algunos conceptos de gestión vinculados a la creación de valor y los errores que quizá se cometan con mayor frecuencia.  Valorar una empresa es siempre un ejercicio difícil como lo demuestran las distintas estimaciones de una misma situación que ofrecen diferentes expertos. Si bien el modelo financiero está razonablemente desarrollado y aceptado, la incertidumbre nace, como en todos los modelos que simplifican una realidad compleja, de los números que se introduzcan en él. Por ello, la valoración más que un ejercicio financiero, es uno estratégico en el que se ha de diseñar escenarios, formular hipótesis y cuantificar expectativas.  ÍNDICE  1. El valor de la empresa y el rendimiento del accionista  1.1 La creación de valor 1.2 Los postulados del valor 2. Los principios de la valoración  2.1 Criterios generales 2.2 Los valores relevantes en la empresa 2.3 La estimación del valor de la deuda 3. La estimación del valor en renta perpetua creciente  3.1 Los criterios básicos de la valoración 3.2 La estimación del movimiento de fondos 3.3 El cálculo del movimiento de fondos 4. Determinación de las tasas de descuento  4.1 El coste de las fuentes de financiación y el coste medio de capital 4.2 La estimación de los parámetros de valoración  5. El cálculo del valor en renta perpetua  5.1 Cuando la empresa cotiza en Bolsa 5.2 Cuando la empresa no cotiza en Bolsa  6. Una aplicación a una empresa que no cotiza 7. Algunas conclusiones genéricas sobre el valor 8. El valor a partir de las previsiones del periodo de planificación 9. La valoración cuando cambia la tasa de descuento 10. Valoración por múltiplos 11. Algunos aspectos adicionales de la valoración  11.1 Evaluación de las previsiones financieras 11.2 El valor residual 11.3 La tasa de crecimiento implícito 11.4 Desglose del valor por actividades actuales y futuras 11.5 Valoración por partes  12. Algunas consideraciones sobre la gestión del valor 13. Los principales errores que deben evitarse en la valoración  13.1 Por la naturaleza estratégica de la estimación del valor 13.2 Por la aplicación del modelo  Caso de aplicación Bibliografía Páginas de Internet

La valoracion de empresas. El enfoque financiero

Ramón Acín, Pacifista, naturista, revolucionario, anarco-individualist a de verbo y pluma, lleva más de dos semanas escondido tras un gran armario y protegido por el silencio de su mujer, Conchita, desde la madrugada del 19 de julio de 1936 en la casa Ena de Huesca.En su soledad, evoca episodios vividos con sus amigos; Luis Buñuel y su documental sobre Las Urdes (La lotería de Navidad premia Huesca y Acín resulta agraciado). Con ese dinero financia y produce el film de Luis Buñuel Tierra sin Pan) , Romá Bonet i Sintes "Bon" y su conferencia muda, Federico García Lorca, Felipe Alaiz, o Francisco Ponzán Vidal, héroe de la Guerra Civil y de la resistencia francesa en la Segunda Guerra Mundial entre otros y recuerda uno de los aspectos más relevantes de su vida, la Sublevación de Jaca, y su relación con el Capitán Fermín Galán.La mañana del 19 de julio, tras el golpe de estado, que provocó la guerra civil española, Huesca cae en manos rebeldes. Muchos activistas comprometidos con la libertad huyen a la cercana Sierra de Guara, algunos no lo hacen pensando que no había motivo para huir, y otros no huyen, pero toman la precaución de esconderse. Este es el caso de Ramón Acín y Juan Arnalda, que se refugian en casa de Acín, ocultándose detrás del hueco de un armario. Trascurren los días, y la casa recibe visitas constantes de falangistas y policías, en busca de Ramón, acosando a Conchita, inquiriendo por el paradero de su marido. Ramón Acín decide entregarse, dada la imposibilidad de huir con Conchita y las niñas. Juan Arnalda escapa, y logra cruzar las líneas del frente, constituido en las cercanías de Huesca. Ramón se entrega el 6 de agosto y son detenidos tanto él como Conchita. Es asesinado esa misma noche, y Conchita es fusilada el día 23 de agosto junto a docenas de personas.Tiempo después, recuperaron el cuerpo de Ramón. Pudieron reconocer sus restos, por el pijama y los lapiceros y pinturas que portaba en el bolsillo, las armas de un dibujante. En el registro de defunción consta como "Muerto por refriega en la Guerra Civil"

Aplicacion de cálculo financiero para la toma de decisiones (2010)

La valoracion de empresas. El enfoque financiero (2010)

La bondad y la ira (2016)